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食品饮料行业:寻找低估值

发布时间:2018-10-10来源:中国物流链网

【慧聪食品工业网】食品饮料行业08年年报、09年一季报回顾:2008年食品饮料行业收入保持正增长,但增幅出现了下滑,09年一季度食品饮料行业整体收入出现负增长,细分行业中,除了食品制造行业收入保持9.18%的正增长外,食品加工业和饮料制造业都出现了负增长。 08年食品饮料行业整体利润增速出现负增长,为-9.00%,主要是受乳制品行业“三聚氰胺”事件拖累,扣除这部分因素,食品饮料行业净利润增速为13.92%。09年一季度食品饮料整体利润增速为26.30%,保持了一个高增长。 食品饮料细分子行业08年年报、09年一季报回顾:细分子行业08年收入增速基本都保持正增长,只是增速放缓。09年一季度食品饮料细分行业收入增速出现了分化,增速按从大到小排序分别为:白酒、啤酒、乳制品、葡萄酒、肉制品、黄酒。 从09年一季度净利润增速来看,按从大到小排序分别为:啤酒、肉制品、白酒、葡萄酒、乳制品、黄酒。 市场表现和重点推荐公司情况。食品饮料细分子行业中,我们仍然推荐成本下降的啤酒行业,和目前估值处于低位的肉制品和白酒行业。我们认为在恐慌和疫情过后,猪肉消费仍会恢复。肉制品行业在经历猪流感事件错杀后,出现了估值优势,重点关注双汇发展(33.10,-0.90,-2.65%)。短期内,白酒板块正在逐步消化从严征收消费税风险的利空。但长期来看,消费升级长期趋势不会因为经济周期而改变,而且白酒行业毛利率高,利润弹性较大,经济逐步回暖会拉动消费,目前白酒行业估值较低,有一定的安全边际,重点关注茅台、泸州老窖(21.68,-0.74,-3.30%)、五粮液(16.70,-0.40,-2.34%)。

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